Métodos modernos para avaliar projetos de investimento
Adopção de qualquer decisão de investimentoestá relacionado com a avaliação da eficiência econômica dos projetos. Isso muitas vezes levanta a questão de quais parâmetros de eficácia, quais critérios dar preferência. Por exemplo, o que é mais importante: menor risco ou maior eficiência? Portanto, a necessidade de uma abordagem sistemática para resolver esse problema é óbvia. Precisamos de métodos objetivos para avaliar projetos de investimento que levem em conta a situação econômica, produtiva, social, ambiental e até política em cada caso individual. Ao mesmo tempo, quando se fala sobre os fatores do ambiente externo, não se deve esquecer do fator tempo.
Métodos básicos de avaliação de investimento
Um dos requisitos básicos para uma empresa emcondições de mercado é a sua capacidade de criar valor agregado, que inclui salários de empregados, juros emprestados, lucro, obrigações mínimas para os acionistas. Se uma empresa não possui tal capacidade, então, tendo perdido sua competitividade, ela está sendo forçada a sair do mercado.
A empresa se desenvolve devido ao crescimento derenda, que é formada por lucro líquido (enriquecimento do proprietário) e encargos de depreciação. Portanto, como critério de eficiência, podemos considerar o valor da razão entre valor agregado e capital gasto em sua criação, e quanto mais houver (serviços ou produtos devem ser de alta qualidade), o lucro por unidade de custos da empresa, mais competitivo ele será.
Alguns métodos de avaliação de projetos de investimento são baseados nesse critério de efetividade. Estes incluem métodos lucrativos (espetaculares) e dispendiosos:
- O método de custo é baseado em uma análise dos custos associados ao projeto. Eles fornecem uma oportunidade para avaliar o efeito econômico anual deste projeto em comparação com a alternativa.
- Um método lucrativo ou espetacular é baseado em análisesresulta do investimento, ou seja, lucro (adicional, saldo, líquido), renda líquida descontada (VPL), produção líquida, efeito econômico anual. O VPL é um reflexo do resultado absoluto do investimento, e PI (índices de rentabilidade) e TIR (taxas internas de retorno), incluindo o coeficiente de eficiência - relativo.
Os métodos sensíveis ao tempo para avaliação de projetos de investimento são divididos em dois grupos principais: estático e dinâmico.
Métodos estáticos (comparação de custos,payback, rentabilidade, rentabilidade) são baseados em indicadores usando estimativas contábeis, por exemplo, o fator de eficiência, os custos resultantes, o período de retorno, o efeito econômico anual.
Métodos dinâmicos (custo incremental,anuidade, desconto) usam indicadores que são baseados na renda líquida descontada, na taxa interna de retorno, no ROI, no período de retorno do projeto, ou seja, nas estimativas com desconto.
Métodos para avaliar projetos de investimentodiferenciada também pelo número de critérios utilizados na avaliação. A partir desta posição, os modelos de avaliação são divididos em normativos e multifatoriais, e nos métodos um e multicritério são destacados.
Com um método multicritério para avaliação de critériosotimalidade, além da rentabilidade do projeto, também existem indicadores como estabilidade do crescimento de capital, segurança, risco, período de retorno, eficiência social e ambiental. Como em modelos normativos a avaliação é realizada apenas com base em indicadores financeiros e econômicos, o método multicritério deve utilizar a modelagem multifatorial.
A eficiência pode ser calculada em preços previstos ou atuais:
- Na fase inicial do desenvolvimento de um projeto de investimento, as liquidações podem ser feitas a preços correntes;
- a efetividade de todo o projeto em geral é produzida tanto nos preços previstos quanto nos preços atuais;
- Para o desenvolvimento de um esquema de financiamento e avaliação da eficácia da participação, os preços previstos são utilizados.
